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[600131资金流向]立讯精密-汇兑等短期因素致Q1略低于预期,继续看好中长期成长

发布2018年1季度成绩预告立讯布告估计18Q1净赢利为3~3.6亿,同比增加0~20%。

首要受费用端影响,一季度赢利略低于预期咱们判别其原因首要包含:1)公司出售首要以美元结算,尽管采用了套保,但年头人民币兑美元增值起伏大幅超出预期,导致Q1汇兑损践约1亿元;2)新项目方面,LCP天线、无线充电、马达等将于6-7月后量产,现在需求较多的研制投入,一起AirPods盈余才能亦有必定的提高进程。

事务线整体发展较好,估计收入增速高于赢利在iPhoneX备货较少,转接头下半年不再标配故产值进入下降通道等布景下,立讯多条事务线继续驱动Q1收入生长:1)AirPods单月产能已超100万只,且比例继续提高;2)微电声17H2首要为iPhoneX配套,Q1活跃新增其它料号;3)Type-C、企业级通讯等事务亦有继续增加。

新事务储藏丰厚,中长时间生长仍然清晰,保持买入咱们以为立讯Q1成绩首要受短期要素影响,长时间看各范畴亮点十足,未来生长途径无忧。归纳考虑无线充电等新项目超预期,以及汇兑丢失等要素,咱们保持18-19年盈余猜测,估计2017-19年净赢利为17.0/24.7/35.4亿,EPS为0.54/0.78/1.11元,CAGR达45%。按18年40xPE给予6个月目标价31.20元,保持买入!


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